由于以豬肉為代表的食品價格抬頭，8月居民消費價格指數（CPI）首次達到2%，溫和通脹趨勢顯現，可能壓縮貨幣政策空間。

    食品價格是CPI的主要推手

    國家統計局10日發布的數據顯示，8月CPI環比上漲0.5%，同比上漲2.0%。 食品價格仍是推動CPI上升的最大推手。

    從環比看，8月份豬肉、鮮菜和蛋等食品價格大幅上漲，是CPI環比漲幅較高的主要原因。

    國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析，8月份豬肉價格連續第四個月恢復性上漲，環比漲幅為7.7%，影響CPI上漲0.25個百分點。部分地區高溫、暴雨天氣交替，影響了鮮菜的生產和運輸，鮮菜價格環比上漲6.8%，影響CPI上漲0.21個百分點。蛋價環比上漲10.2%，影響CPI上漲0.08個百分點，但8月價格仍低于去年同期。豬肉、鮮菜和蛋三項合計影響CPI環比上漲0.54個百分點，超過8月CPI環比總漲幅。

    興業證券首席經濟學家王涵認為，通脹可能是下半年需要重點關注的風險。豬肉價格上漲、人民幣貶值等因素可能導致年底通脹接近3%，這將影響彼時央行的貨幣政策空間。

    海通證券首席經濟學家李迅雷指出，8月豬價大漲后企穩，生產資料價格普遍下跌，物價分化格局仍將持續，但近期油價大幅反彈，加之人民幣貶值提升進口價格，預示著短期通脹仍將繼續回升。

    PPI繼續負增長

    工業生產者出廠價格指數（PPI）同比降幅略有擴大。數據顯示，PPI環比下降0.8%，同比下降5.9%。

    分行業看，主要工業行業價格大多呈現下降態勢：石油加工、石油和天然氣開采、化學原料和化學制品價格環比分別下降6.1%、5.7%和1.5%，降幅比上月擴大3.8、3.6和0.8個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工價格環比下降1.3%，降幅比上月收窄1.7個百分點。 原材料價格仍是價格下滑影響最大的部分。

    8月份，工業生產者出廠價格同比下降5.9%，降幅比上月擴大0.5個百分點。

    其中，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價格同比分別下降37.9%、24.3%、18.8%和15.6%，合計影響本月工業生產者出廠價格總水平同比下降約3.4個百分點，占總降幅的58%左右。

    光大證券首席經濟學家徐高認為，大宗商品繼續下跌將進一步加大工業品通縮壓力，預計未來幾個月由于基數效應，PPI跌幅可能有所收窄。

    興業銀行首席經濟學家魯政委指出，8月中上旬絕大多數生產資料價格環比繼續下跌，但跌幅也多數收窄。分類別來看，有色和化工品等工業品跌幅較大，而部分鋼材價格則出現反彈。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才則認為，PPI繼續保持負增長，主要受產能過剩、美元升值和大宗商品價格低迷等因素的影響。