國家統計局數據顯示，1-4月，全國完成固定資產投資119979億元，同比增長12%，增速比一季度回落1.5個百分點。

　　民生證券宏觀分析師李奇霖表示，因外需羸弱、房地產下行和制造業產能過剩拖累，經濟內生下行壓力巨大，除了基建，找不到新經濟增長點。前四月固定資產投資累同比增速盡管已經降到這種程度，但未來還有下行壓力。

　　他認為，房地產銷售同比降幅收窄，但考慮到剛需和改善型需求雙放緩，銷售難見真正拐點，銷售若不帶動庫存有效其化，未來房地產投資增速還將下行；制造業終端需求不足，過剩產能未出清，未來趨勢以去庫存、去產能和去杠桿為主。“要想投資企穩，還是只能依賴基建投資加碼。”

　　但是政府財力受限對經濟的負反饋明顯體現，基建投資又將受困于資金。數據顯示，4月固定資產投資中，預算內資金來源當月同比增速較3月下滑12個百分點。招商證券宏觀分析師謝一平認為，受此影響，前四月基建投資增速回落至20%附近，國內總需求水平加速萎縮。

　　從前四個與累計數據看，1-4月，固定資產投資到位資金同比增速比1-3月回落0.3個百分點。其中，國家預算資金增長7.2%，增速回落3.8個百分點；國內貸款下降2.1%，降幅縮小1.6個百分點。

　　李奇霖預計，未來經濟還有下行壓力，高度依賴基建托底。經濟內生下行壓力大，預計未來政府會加大穩增長的力度。在財政和土地出讓收入雙放緩，PPP短期難堪大任的壓力下，貨幣會寬松積極配合公共部門需求的再擴張，降準、降息還會出現。

　　招商證券宏觀分析師謝一平表示，資金來源問題成為影響穩增長措施起效的核心因素，PPP模式短期內難以彌補穩增長資金缺口，因此只能加快地方政府債務置換進度，貨幣政策配合積極財政政策，恢復地方政府再融資功能，讓地方政府重回總需求管理的第一線，以阻止經濟下滑勢頭。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇建議，投資資金需要總量和結構兩個方面同時發力，總量上的降息降準仍有必要，預計至少還要降到2%，降準150個基點，后續結構性政策工具例如PPP、PSL、再貸款、住房金融機構等的使用值得關注。預計在一系列政策托底的累積效應下，未來兩個季度經濟企穩回升可期。