時(shí)隔7年，上證綜指8日盤中突破4000點(diǎn)整數(shù)位，成為本輪牛市中的又一“標(biāo)志性時(shí)點(diǎn)”。自3月17日再次突破萬億元大關(guān)之后，4月8日A股成交更創(chuàng)下15544億元的歷史“天量”。同樣在昨天迎來歷史性時(shí)刻的還有港股通——自去年11月中旬開通以來，每日105億元額度首度用盡。

    在經(jīng)濟(jì)增速“換擋”的背景下，A股的火爆也難免遭遇泡沫的質(zhì)疑。對(duì)于A股而言，跟隨全面深化改革的腳步加快自身改革，建立起注重價(jià)值和回報(bào)且公平高效的市場(chǎng)體系，從而真正實(shí)現(xiàn)配置資源和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，仍是其從“改革牛”步入“健康牛”的必由之路。

    清明小長(zhǎng)假期間，市場(chǎng)還在為即將到來的巨量IPO擔(dān)憂。節(jié)后兩天，A股就以火熱的行情將這種擔(dān)心擊碎！

    昨日，滬市成交8392億元，深市成交7152億元，兩市累計(jì)成交1.55萬億元。從滬、深兩市成交量來看，單邊雙雙超過美股歷史成交峰值的995億美元（約合人民幣6100億元），也是人類歷史之最。在資金瘋狂涌入的刺激下，滬指7年后首度觸及4000點(diǎn)大關(guān)，以3994.81點(diǎn)報(bào)收，滬指重回“4”時(shí)代只是時(shí)間問題。

    與此同時(shí)，港股在政策面的刺激下也迎來大漲，2500億港元的成交額同樣創(chuàng)下新高。

    A股成交屢創(chuàng)世界紀(jì)錄

    幾個(gè)月前，兩市成交逼近萬億大關(guān)令投資者亢奮不已。轉(zhuǎn)眼間，A股滬深單邊成交量就已經(jīng)開始朝萬億邁進(jìn)。其實(shí)，從2014年11月底A股單日成交金額創(chuàng)下全球股市紀(jì)錄之后，這一成績(jī)就在不斷被A股刷新。

    今年來，一次比一次迅猛的IPO浪潮讓投資者心有余悸。當(dāng)清明節(jié)前證監(jiān)會(huì)宣布核準(zhǔn)了30家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，總募集資金約181億元時(shí)，市場(chǎng)對(duì)IPO“抽水效應(yīng)”的擔(dān)憂達(dá)到了頂點(diǎn)。

    然而，清明節(jié)后首日滬指大漲2.52%，成交金額放大1000億元增至7464億元，延續(xù)了節(jié)前的瘋狂。昨日，滬指在接近4000點(diǎn)時(shí)，曾出現(xiàn)一次急速跳水，短短不到半個(gè)小時(shí)最大跌幅超過2%，調(diào)整似乎一觸即發(fā)。然而，隨著保險(xiǎn)板塊再度崛起，與證券板塊引起共振，最終帶領(lǐng)滬指觸摸4000點(diǎn)大關(guān)。

    從盤中急跌到急漲至4000點(diǎn)附近，這種劇烈波動(dòng)其實(shí)反映了場(chǎng)中資金的“躁動(dòng)”。截至昨日收盤，滬市單日成交達(dá)到驚人的8392億元，深市成交也創(chuàng)下新高，達(dá)到7152億元，兩市合計(jì)成交1.55萬億元。

    記者注意到，單日成交1.55萬億元的數(shù)值，是同樣創(chuàng)出新高的港股單日成交量（約2000億元人民幣）的7倍以上。換句話說，如今的A股市場(chǎng)，單周的成交金額比港股一個(gè)月的成交金額都要高。

    創(chuàng)業(yè)板大幅回調(diào)

    市場(chǎng)人士指出，最近的一個(gè)月內(nèi)，多領(lǐng)域改革舉措密集出臺(tái)，從“互聯(lián)網(wǎng)＋”行動(dòng)計(jì)劃寫入政府工作報(bào)告，到財(cái)政部下達(dá)萬億元地方存量債務(wù)置換債券額度；從“一帶一路”框架性文件出臺(tái)，到樓市調(diào)控政策放松……接踵而至的政策營(yíng)造了許多熱點(diǎn)。

    在“改革牛”輪廓日漸清晰的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)于股市的影響也在逐漸淡化。從基本面到資金面，再到政策面，三大驅(qū)動(dòng)因素的全面向好，最終推動(dòng)滬指上探4000點(diǎn)。

    伴隨著歷史天量的出現(xiàn)，之前一直強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板卻大跌2.68%，整個(gè)板塊有79只個(gè)股跌幅超過5%。

    從多股指齊漲到昨日主板和創(chuàng)業(yè)板分化，短期市場(chǎng)在巨量成交下多空分歧是否會(huì)加劇？源達(dá)投顧指出，從技術(shù)面來看，大盤近期持續(xù)沿著5日均線運(yùn)行，本周市場(chǎng)有加速上行的態(tài)勢(shì)。昨日午后大盤在大金融板塊的有效支撐下成功突破4000點(diǎn)，考慮到4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口承壓較大，且前期缺口尚未回補(bǔ)，后期市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幷{(diào)整，著重關(guān)注量能配合。創(chuàng)業(yè)板指回補(bǔ)前期缺口，再加上穿頭破腳大陰線，殺跌力度極大，結(jié)束前期5連陽(yáng)，盤中回踩5日均線，KDJ、RSI死叉形成，投資者需逢高減磅，密切關(guān)注5日均線的最終得失。

    業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板目前估值大大高于主板市場(chǎng)，并且高于全球同行業(yè)水平。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，截至周三創(chuàng)業(yè)板的市盈率已經(jīng)高達(dá)93.55倍，這在全球市場(chǎng)來說都不多見。較高的估值水平使得創(chuàng)業(yè)板許多個(gè)股都面臨著回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

    目前低估值個(gè)股主要集中在地產(chǎn)和金融行業(yè)，其中地產(chǎn)行業(yè)受益于國(guó)家政策的轉(zhuǎn)向。而當(dāng)前金融行業(yè)的優(yōu)勢(shì)比較明顯：一方面銀行股的市盈率普遍在6~8倍之間，這一市盈率已經(jīng)足以承受業(yè)績(jī)?cè)鏊俳档蛶淼挠绊懀疫@一市盈率在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下有比較大的安全度；另一方面，券商股也面臨著比較好的機(jī)會(huì)，行情火爆及新股發(fā)行速度提升會(huì)給券商帶來增收的機(jī)會(huì)，新業(yè)務(wù)的改革也會(huì)幫助券商提升競(jìng)爭(zhēng)力。