上周五，證監會例行新聞發布會通報，前發審委員馮小樹以他人名義在公司上市前突擊入股，決定罰沒馮小樹4.99億元，對馮小樹采取終身市場禁入措施。

    據報道，馮小樹罰沒案背后，涉及到魚躍醫療、三川智慧和寶萊特等3家上市公司。

   公開信息顯示，馮小樹曾在深圳證券交易所擔任過發行審核監管部副總監、上市推廣部副總監和中小板副總監（副處級）等職務，2005年至2007年間擔任證監會第七屆和第八屆發審委兼職委員。

魚躍醫療：持股平臺隱蔽

   馮小樹的“突擊入股”行為最早要追溯到2007年以前，早期的“作案”手法相當隱蔽。

  2007年3月21日，深圳市世方聯創業投資有限公司以600萬元的價格受讓魚躍醫療實際控制人吳光明所持有的魚躍醫療3.89%的股權。

  深圳世方聯成立于2006年12月25日，法定代表人為彭萍嫦，即馮小樹岳母。股東分別為彭萍嫦、劉耘、朱勤年和胡麗娟，對應的出資比例分別為30%、30%、30%和10%。

  深圳世方聯入股后不久，魚躍醫療啟動改制，整體變更為江蘇魚躍醫療設備股份有限公司，深圳世方聯持股數量299.53萬股，占總股本的3.89%。

  2008年4月18日，魚躍醫療成功在中小板上市，但深圳世方聯尚需禁售36個月。在此期間，魚躍醫療經過兩次高送轉，到2011年4月18日首發上市股份解禁時，深圳世方聯所持的股份增至718.87萬股。此后，魚躍醫療再次高送轉，深圳世方聯持股數量已增至1495.25萬股。

  解禁之初，深圳世方聯仍按兵不動。2012年7月，深圳世方聯遷往新疆石河子，更名為河子世聯投資有限公司，并在2013年6月再次易名為石河子融科華投資有限公司，直到2013年四季度開始減持套現。

  2013年四季度，石河子融科華減持了60.32萬股，套現金額約1462萬元；2014年一季度，

  石河子融科華再減持了499.387萬股，套現金額在1.3億元左右；2014年四季度，繼續減持了5.5萬股；2015年一季度，石河子融科華將剩余剩余930.043萬股套現，套現金額約合29315萬元，累計全部套現金額高達4.4億元左右，尚不包括在此期間上市公司現金分紅。

  按照30%的出資比例，馮小樹通過其岳母彭萍嫦代持深圳世方聯實現間接突擊入股魚躍醫療，以200萬元的初始投資獲得了約1.3億元的套現金額，尚不包括在此期間上市公司現金分紅。

三川智慧：縮短限售期

  相比之魚躍醫療，馮小樹突擊入股三川水表（即三川智慧前身）便顯得“露骨”，而且股份限售期則縮短為12個月。

  在三川智慧上市前的第一輪融資中，馮小樹通過妻妹何玉梅突擊入股。2007年12月15日，何玉梅等12家股東于以3.66元/股的價格對三川水表（三川智慧的前身）增資，其中何玉梅以206.79萬元對三川水表增資56.5萬股。

  2010年3月26日，三川水表完成以49.00元/股的價格公開發行1300萬股，并在深圳證券交易所創業板掛牌上市。

  三川智慧上市后股價一路震蕩走低，2011年3月28日首發原始股解禁時公司股價已經跌破49.00元/股的發行價，公司公布10轉10高送轉，股價仍一路下探。

  但即便如此，何玉梅仍在2011年三季度減持了5000股，并在這一年的四季度完成剩余112.5萬股的套現，套現金額超過2000萬元。

  這一筆投資顯然還是賺錢的，較之于初始投資額206.79萬元，何玉梅在三川智慧上的投資收益率仍高達10倍左右。

  有意思的是，就在何玉梅全部套現之際，馮小樹岳母彭萍嫦反而現身三川智慧流通股東榜，躋身第十大流通股東。這意味著，彭萍嫦曾于2011年四季度通過二級市場買入三川智慧62.34萬股，占流通股本的1.60%。

  到了2012年三季度，彭萍嫦的該筆股份經過10轉5增至93.51萬股，并在2012年四季度從前十大流通股東名單中消失。

寶萊特：拉上“老熟人”

  在寶萊特的投資上，馮小樹不僅如法炮制突擊入股三川智慧手法，還牽上了“老熟人”魚躍醫療。

  在寶萊特IPO運作過程中，馮小樹妻妹何玉梅持股120.32萬股，占比4%，在發行上市前已位居第四大股東。此外，寶萊特發行上市前第二大股東江蘇艾利克斯投資有限公司持有寶萊特932.48萬股，占比高達31%，并向寶萊特委派吳群、葉國慶、姜峰等三名董事。

  艾利克斯背后則是魚躍醫療的實際控制人。艾利克斯的股東分別為江蘇魚躍科技發展有限公司和吳群，出資比例分別為48%和52%。而魚躍科技的股東分別為吳光明和吳群，持股比例分別為95.71%和4.29%。

  然而，寶萊特似乎有意隱蔽一些信息，招股書上并未載明何玉梅及艾利克斯何時以何種方式及價格入股寶萊特。

  據有關媒體調查顯示，2008年年11月2日，寶萊特當時的第一大股東捷比科技按300萬元價格將其所持有的寶萊特120.32萬股股份轉讓給何玉梅。

    2012年四季度，高送轉除權后的寶萊特股價大幅上漲，已經解禁流通的何玉梅立即套現了70萬股，套現金額約1076.60萬元；2013年二季度，再次高送轉除權的寶萊特股價繼續上漲，何玉梅套現11.484萬股，套現金額約142.46萬元；2013年三季度，何玉梅繼續套現了35.70萬股，套現金額574.06萬元。

  到了2014年一季度，何玉梅又繼續套現了143萬股，套現金額2370.32萬元；2014年二季度，何玉梅減持了5.7萬股，套現金額130.99萬元；在2014年三季度，何玉梅套現137.3萬股，套現金額約3400.92萬元。

  至此，何玉梅當初投資300萬元，已經累計套現金額高達7701.66萬元，這一金額是其初始投資額的25.67倍，尚不包括持股期間的現金分紅所得。

   在馮小樹妻妹何玉梅套現寶萊特的過程中，馮小樹岳母彭萍嫦則通過二級市場反向買入。2012年四季度，何玉梅通過二級市場套現了70萬股，彭萍嫦通過二級市場買入70萬股，躋身寶萊特第三大流通股東，并迅速在2013年一季度消失。